来源/姚雨，乔诺战略到执行首席专家，知名跨国公司业务集团CFO、财经COE总裁
最近在和企业家沟通中发现，很多人都从谈增长，逐渐变成了如何效率最优的话题。
过去很多企业为了增长，埋头奋勇苦干，看似收入增长了，市占率提高了，但回过头才发现一身伤：
客户的款收不回来，合同账期越来越长，应收账款“屡创新高”；存货不断积压，仓库爆仓，高管哀声怨道，资产变现效率不断降低，开始渐变账上富贵，慢慢压垮企业的正常持续发展。
一、存货和应收的难题众所周知，如果企业经营性净现金流跟净利润相当，意味着一整年的经营结果，已经落袋为安了，是真金白银，可以良性循环起来。如果公司经营性净现金流是负的，意味着企业要么靠着银行贷款在活命，要么靠着股东输血生存，是很难持续的。
互联网泡沫的破灭，就是资本不断烧钱投入，但无法形成可持续的商业模式，导致资金一断供，企业就关门。所以企业自我造血的能力才是根本，是企业的核心竞争力和生存之本。
过去的江湖“巨无霸”恒大地产，因高杠杆野性扩张，也因高负债轰然倒下。
年中报显示恒大负债为1.97万亿元，总资产为2.38万亿元。换言之，资产比负债还多了亿元，这意味着把恒大全部卖了还掉债务后，公司还有亿元的净收入，这样看恒大应该不会发生债务问题啊？
不过，资产不代表现金，或者说现金是资产最重的一部分。
根据年中期资产负债表（B/S）来看，2.38万亿元的总资产中有1.42万亿元是存货。恒大集团的业务范围很广，但主要还是房子，这1.42万亿存货里，大部分是待售房源和正在建造的期房，如果这些能够全部变现，则恒大的债务危机立马解除，不过实际不可能发生。
存货导致的现金流问题，活生生压垮了这样一个巨无霸。
除开存货的日趋积压，回不了的款导致的坏账问题越来越严重，合同账面的利润兑现不了，企业的经营现金流逐渐恶化。
某老牌家电企业，与国外的某大客户进行了商业合作。自年开始，不断将电器发往国外，但电器发送出去了，货款却没有收到，双方的合同账期还不断拉长。销售辩解道“现在市场拓展困难，竞争对手为了签单也都这样做，我们不跟上，怎么抢订单争取客户啊？”
国外公司货款的长期拖欠，导致该家电企业的应收账款，连续几年达到新高，应收账款在主营业务收入中，所占的份额逐年增加，到了年，该家电企业的应收账款期末余额高达60亿元，其中这家国外公司的欠款就高达48亿元。
所以，即使资产负债率不高，但随着款回不来，坏账增加，现金流不断收紧，产品研发投入跟不上，该老牌家电企业逐渐退出大众的视野及市场的第一二梯队。
正是因为日常经营中对运营资产的不重视，导致大量企业资金困在了应收账款和存货中，拖慢了资产变现速度，也拖垮了企业的商业循环效率，陷入不健康的发展。
二、运营资产管理常见误区为什么会这样呢？我们调研过大量企业后发现，很多企业：
一、意识上：全公司都紧盯收入和利润，忽视现金流和运营资产的健康度
成长、盈利、现金流被称为财务管理“金三角”，任何一角的疏忽都会导致公司的经营风险。
但奇怪的是：只要是公司的CEO都喜欢看收入、利润，那代表增长、奖金、分红和股市的飞扬；却很少有公司的管理层
